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专家:中国房地产已步入下行周期 能否稳住很重要 ——凤凰网房产天津

作者:www.tianxiyijia.com 时间:2018/11/14 15:35:25 字号:

眼下比亚迪的颓势是否会影响王传福“电动化”的决心呢?补贴退坡致新能源汽车毛利下滑比亚迪净利润下滑问题引起了深交所的注意,收到了深交所的“问询函”,其中就包括一季度业绩下滑的原因,补贴政策变动对公司经营的影响及公司的应对措施。

“”中“鹄”字的音怎么来的?丁启阵林校长在“北大百廿”校庆大会上的一句“立鸿hao志”引起了轩然大波。

5月10日,两市股指小幅高开,稍冲高后回落,市场热点轮动,股指盘中维持窄幅震荡走势,尾盘券商、地产板块走强,带动沪指上行。

从以往的经验来看,在指数调整结果宣布到正式实施这段时间内,新纳入和移出标的,以及流入流出资金所需交易时间较长,标的可能受到较大影响,值得密切注意。

在中国宏观经济与资本市场发展并不算长的时间里,不管是对于金融机构,还是普通人,抑或是经济学家群体,李迅雷无疑都具有很高的人气。

与从业超过20年,即90年代末,以及2000年代同时期的大多数明星分析师相比,李迅雷堪称凤毛麟角,今天仍站在市场前沿、大量书写经济与资本市场的观点。

与此同时,他先后主管并参与创立国泰君安、海通证券以及中泰证券研究所,除日常在思考经济研究问题外,更给中国券商的卖方服务研究提出了众多独到见解。

对于如何看待当前的宏观经济形势以及投资趋势?同时,新财富评选闭幕后的券商卖方研究该如何深化,当前的缺陷与不足在哪?带着这些相关问题,《投资者报》特约记者专访了中泰证券首席经济学家李迅雷。

券商卖方研究要“求异存同”如果从1989年开始算整个经济研究从业生涯,李迅雷已入行近三十年。而今,他似乎一直保持着儒雅风范。在从业三十年里,除最开始的几年是在上海研究所工作,其余时间全部投入在了三家券商,角色从总经济师、首席经济学家、副总经理之间变换。券商很多工作,李迅雷都是见证者与参与者,有些甚至是开拓者,比如他最早提出的转型卖方研究模式迄今仍被业内所采用。

2001年初,李迅雷就在《国泰君安证券研究通讯》上撰文:《让客户改变我们的研究模式》,提出只有让我们的研究服务通过市场化的竞争来赢得客户,研究所才能提升服务质量和竞争力。

研究所此后便开始积极对外拓展机构客户,把服务重点放在以基金公司为主的机构投资者上,并逐步扩大至QFII、社保、保险、私募及高净值客户。

今天来看,卖方研究的未来在哪里?新财富评选衍生出的花边与诟病总会让社会对其价值有所怀疑。

李迅雷告诉《投资者报》特约记者,这主要与卖方的商业模式有关系,卖方为什么功利心更强?因为要完成收入指标,以前券商卖方研究比较洒脱,主要是对内评价,这样就很难计量、考核,现在的功利心之所以强,是要体现部门能获得多少佣金收入,这是市场化的体现。

“但在这一过程中出现一些问题,也是正常的。

中国毕竟还是新兴经济体,中国股市还是新兴市场,我们与别的国家仍有很大的差距,因此,作为证券经营机构要合规经营,要有理念。

评选本身是锦上添花的事,不要把这个看得太重,我现在管的研究所,从来不把外部的评价作为标准,一点都没有放在考核里。

”李迅雷强调,对券商卖方研究机构而言,最重要的是提高客户的服务质量,还要踏踏实实做研究的深度及广度,帮助客户解决实际问题,不是马马虎虎只推荐就可以了。

李迅雷认为,客户更多需要的是中间产品,而不是推荐报告。

比如说,为什么白酒的价格会下跌?有多少卖方食品研究员在白酒价格下跌之前就提出来了?没有。

为什么没有呢?因为他的研究深度还是不够的,看到的只是表象。

他谈及自身的研究方法:从宏观经济角度来看,2018年宏观经济是下行的,2016年、2017年经济是往上走,对于高端消费是有利的,往下走对高端消费是不利的;同时,微观层面,可以观察澳门博彩业的毛收入变化。

“我们一定要研究迹象的变化。

”在他看来,券商卖方研究同质化太严重,要追求真正有差异化的研究,提升空间是非常大。

“比如我经常讲的,做管理要‘求同存异’,要把大家积极性调动起来,拧成一股绳;做研究要‘求异存同’,一定要有差异化的东西,相同的就不要去研究。

”其实,正是靠着这种独到的思考,李迅雷在2006年被评为新财富首届杰出研究领袖奖。

江湖上至今广为流传的是:2003年,在首届新财富最佳分析师评选中,李迅雷当时率领的国泰君安证券研究所在26个行业中取得了11个第一名,一度被称为“本土最佳研究团队”。

房地产要有预案投资要“抓大放小”在国泰君安工作超过15年,海通证券工作超过4年,去年年初,李迅雷又开始了第三份券商工作。

经济研究毋庸置疑是李迅雷重大的人生乐趣,当《投资者报》特约记者提问什么时候退休?或者换换其他工作时?他说,不管做什么,研究经济都是一大乐趣。

“即便我到年龄退休了,也不会换个行业去做,我始终觉得,作为一个观察者和思考者,不管经济如何变化,我都可以去想问题去思考,始终可以发表自己的一些浅见。

这正是我的兴趣所在。

”虽然,早就过了知天命的年龄,但李迅雷的勤奋在业界一直有口皆碑。

今年的“金九银十”房地产成交量显得异常萧条。

根据易居房地产研究院5日发布的一份报告显示,2018年10月份,北京、杭州、深圳、成都、南京、苏州等受监测的10个城市二手房成交量为万套,环比下降25%,同比下降9%。

对未来房价怎么走?李迅雷认为,中国房地产已经步入下行周期,未来能否稳住则显得非常重要。

一旦房价下跌,地方财政、土地财政收入会大幅下降,现在地方政府的债务比预期还是要高,如果土地财政收入大幅下降,地方政府债务压力会进一步提高,对房地产公司来说,现金流会变差,银行的坏账率会上升,房价下跌还会导致居民还贷意愿减少,违约增多。

房地产才是中国经济的核心资产,其他资产价格下跌,不会导致系统性金融风险,一旦房价出现大幅下跌,肯定会出现金融危机。

李迅雷建议,管理部门要有预案,比如房价下跌最坏情况是怎么样?一旦出现如何应对?这样能保证经济不会出现巨大波动。

2018年还剩最后一个多月,2019年中国经济趋势怎样?李迅雷向《投资者报》特约记者表示,经济增速将维持在6%~%,主要的风险点在资产价格,包括股价和楼市的价格,要避免大幅波动。

另一方面,随着经济增速下行,对企业来说,明年上市公司的盈利增速会进一步下降。

投资机会与趋势如何把握,李迅雷说,现在是存量经济时代,采取的策略应是“抓大放小”,抓住龙头企业。

总量经济时代是此消彼长,优胜劣汰,这是行业变化的格局,流行的话叫向头部集中,既然向头部集中的话,就要抓大放小;其次是传统产业的衰落,新兴产业在崛起,所以可以配置新兴产业,但配置过程中重点要考虑估值。

使用假冒车牌还能够顺利接单,此案暴露出滴滴在线下审核司机上的种种漏洞。

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